3月份以來，伴隨美股等境外市場高位震蕩與市場情緒降溫，此前因資金熱炒而高企的跨境ETF（交易型開放式指數(shù)基金）溢價率進一步回落，多家基金公司相繼恢復(fù)或放寬旗下QDII（合格境內(nèi)機構(gòu)投資者）基金的申購限制。

業(yè)內(nèi)人士分析認為，這一現(xiàn)象背后，既反映了境外資本市場的波動性加劇，也揭示了投資者風(fēng)險偏好的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。

多只QDII基金“開門迎客”

3月份以來，多家基金公司陸續(xù)發(fā)布公告，恢復(fù)或放寬旗下QDII基金的申購業(yè)務(wù)。

例如，3月8日，匯添富基金管理股份有限公司發(fā)布公告，自3月10日起，恢復(fù)旗下匯添富全球消費混合（QDII）、匯添富全球醫(yī)療混合（QDII）、匯添富全球汽車產(chǎn)業(yè)升級混合（QDII）在代銷渠道的申購、定期定額投資業(yè)務(wù)。不過，上述產(chǎn)品在代銷渠道的單日限制申購金額均為1000元。

同日，宏利基金管理有限公司也對旗下QDII基金限購額度進一步放寬，旗下宏利印度股票（QDII）自3月10日起，單日限購5000元。此前2月27日起，該產(chǎn)品單日限購1000元。

類似產(chǎn)品還有：華寶海外科技股票（QDII-LOF）自3月6日起恢復(fù)申購，代銷渠道單日限購100元，直銷渠道限購5000元；華夏納斯達克100ETF發(fā)起式聯(lián)接（QDII）自3月5日起恢復(fù)代銷渠道申購，但單日限額嚴格控制在代銷渠道100元，直銷渠道1萬元。

事實上，上述部分產(chǎn)品此前曾暫停申購。例如匯添富全球消費混合（QDII）的A、C份額自2024年9月11日起，均暫停申購業(yè)務(wù)；華寶海外科技股票（QDII-LOF）自2024年12月13日起暫停申購業(yè)務(wù)。

據(jù)統(tǒng)計，近期還有易方達基金管理有限公司、嘉實基金管理有限公司、富國基金管理有限公司、廣發(fā)基金管理有限公司等多家頭部公募機構(gòu)旗下QDII基金“開門迎客”，但申購額度有限，顯示出基金公司對流動性與市場波動的謹慎態(tài)度。

跨境ETF溢價率收窄

與QDII基金放寬限購額度相伴而來的還有其溢價率的回落。此前，海外科技板塊表現(xiàn)強勁，投資者紛紛涌入相關(guān)產(chǎn)品，導(dǎo)致QDII基金中的部分跨境ETF出現(xiàn)高溢價。然而，隨著近期海外市場熱度下降，資金流入趨緩，跨境ETF的溢價率也開始收窄。

數(shù)據(jù)顯示，今年年初共有22只跨境ETF溢價率超過5%，其中4只溢價率超過10%，整體溢價率為1.60%。然而，截至3月10日收盤，跨境ETF的溢價率普遍收窄，整體溢價率0.77%，其中僅有2只產(chǎn)品溢價率超過5%，并且30余只產(chǎn)品處于折價狀態(tài)。

跨境投資熱情減退，與近期海外主要指數(shù)的高位回調(diào)緊密相連。華林證券（002945）資管部董事總經(jīng)理賈志向《證券日報》記者表示，一方面，海外市場熱度降溫，投資者對美股等海外市場的投資熱情有所減退，進而QDII基金“擁擠度”降低，部分基金遭遇贖回，基金份額相應(yīng)減少；另一方面，國內(nèi)權(quán)益市場火熱，股票型基金的份額和規(guī)模上升，資金呈現(xiàn)出加碼布局A股的趨勢。

陜西巨豐投資資訊有限責(zé)任公司高級投資顧問陳宇恒向記者表示，投資者在參與QDII基金投資時也需要注意以下幾點風(fēng)險：一是海外市場波動較大，投資者需要具備較強的風(fēng)險承受能力和市場分析能力；二是QDII基金受到額度限制等因素的影響，可能會出現(xiàn)暫停申購或贖回的情況，投資者需要提前了解并做好風(fēng)險準備；三是部分高溢價的QDII基金可能存在套利風(fēng)險，投資者需要謹慎參與并避免盲目跟風(fēng)。