本報(bào)記者 劉琪

12月17日以來(lái),DR007(銀行間市場(chǎng)存款類機(jī)構(gòu)7天期回購(gòu)加權(quán)平均利率)持續(xù)下行,資金面逐漸寬松。全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心數(shù)據(jù)顯示,12月17日DR007報(bào)1.8648%,12月20日已下行至1.5713%。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,DR007下行主要是因?yàn)榻谘胄泄_(kāi)市場(chǎng)操作力度有所加大,疊加年末銀行信貸投放季節(jié)性回落,以及財(cái)政資金投放,市場(chǎng)流動(dòng)性保持合理寬松。

上周(12月16日至12月20日),資金面存在大規(guī)模MLF(中期借貸便利)到期、稅期高峰等多重?cái)_動(dòng)因素。為緩解資金面壓力,央行加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度。

12月16日,為對(duì)沖14500億元MLF到期、稅期高峰等因素的影響,央行開(kāi)展了7531億元逆回購(gòu)操作,這一操作規(guī)模也為本月以來(lái)最高。隨后在12月17日至20日分別開(kāi)展了3554億元、3876億元、806億元、1016億元逆回購(gòu),一周投放量累計(jì)達(dá)16783億元。從效果來(lái)看,央行的公開(kāi)市場(chǎng)操作有效遏制了資金利率上升勢(shì)頭。

一般來(lái)說(shuō),月末資金面容易緊張,市場(chǎng)資金價(jià)格往往會(huì)走高。但從近幾個(gè)月來(lái)看,月末資金面反而寬松,資金價(jià)格呈下行趨勢(shì)。這主要有賴于央行對(duì)資金投放時(shí)點(diǎn)和方式進(jìn)行了調(diào)整,包括將MLF續(xù)作時(shí)間后延至每月25日(遇節(jié)假日相應(yīng)順延),同時(shí)還加入了買斷式逆回購(gòu)、國(guó)債買賣等操作,這些都有助于保持市場(chǎng)流動(dòng)性處于合理充裕狀態(tài)。

展望后期,周茂華認(rèn)為,央行將繼續(xù)通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作、MLF續(xù)作、買斷式逆回購(gòu)及國(guó)債買賣等工具靈活調(diào)節(jié),保持流動(dòng)性合理充裕,資金面平穩(wěn)跨年無(wú)虞。

當(dāng)前,降準(zhǔn)預(yù)期也在升溫。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,盡管地方債發(fā)行高峰已過(guò),但著眼于支持銀行加大信貸投放,繼續(xù)支持政府債券發(fā)行以及持續(xù)釋放穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào),年底前央行或?qū)⒔禍?zhǔn)0.25個(gè)百分點(diǎn)至0.5個(gè)百分點(diǎn),釋放資金5000億元至1萬(wàn)億元,這也能兼顧春節(jié)流動(dòng)性安排。此外,當(dāng)前正處于一攬子增量政策發(fā)力階段,央行將綜合運(yùn)用政策工具,著力保持市場(chǎng)流動(dòng)性充裕,年末時(shí)點(diǎn)資金面波動(dòng)性會(huì)明顯低于往年。

編輯:馮方
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