作為一名投資人，厲偉始終在追求做好這一件事。他的投資清單上，鐫刻著一連串耳熟能詳?shù)拿�字：華大基因、商湯科技、德方納米、光啟科學(xué)、光峰光電、摩方材料……

“去做，讓改變發(fā)生！”帶著滿腔的熱情，厲偉受邀來(lái)到科大硅谷大講堂，在北京大學(xué)創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練營(yíng)合肥基地與百名創(chuàng)業(yè)者分享自己的選擇，講訴股權(quán)投資時(shí)代的起起落落。

他說(shuō)，“耐心資本”是“硬科技資本”，也是“創(chuàng)新資本”。

01漫長(zhǎng)的徒步

上臺(tái)前，厲偉身著白色襯衫，領(lǐng)口敞著，隨性地未系領(lǐng)結(jié)，手里穩(wěn)穩(wěn)端著一杯咖啡。剛一露面，便被一群滿懷熱忱的創(chuàng)業(yè)者迅速圍攏。與多數(shù)投資者拒人于千里之外的高冷模樣不同，他散發(fā)著一種恰到好處的松弛氣息，讓人感覺(jué)親近又自在。

演講的主題是《窄門》，但故事卻從登山說(shuō)起。

“努力攀登，永葆初心。”這是厲偉從登山這項(xiàng)運(yùn)動(dòng)中得出的道理，他認(rèn)為同樣適用于創(chuàng)業(yè)。

從某個(gè)角度而言，厲偉也曾是一位創(chuàng)業(yè)者。

1996年底，投資經(jīng)驗(yàn)趨于成熟的厲偉主動(dòng)從深圳寶安集團(tuán)請(qǐng)辭，創(chuàng)辦了深圳松禾資本，重點(diǎn)轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)投資。盡管夢(mèng)想在心中預(yù)演多次，但才邁步，他就跌了一跤：首個(gè)投資項(xiàng)目雖有技術(shù)，但市場(chǎng)不成熟。幾年時(shí)間，本金足足虧掉一半。

在回顧創(chuàng)業(yè)全周期的過(guò)程中，厲偉還總結(jié)出一套有趣的“動(dòng)物理論”——企業(yè)的成長(zhǎng)會(huì)經(jīng)歷四個(gè)階段：第一階段像老鼠，為了生存，幾乎沒(méi)有選擇權(quán)，遇見(jiàn)什么吃什么；第二階段像狼，面對(duì)弱小者會(huì)掠食，面對(duì)進(jìn)攻者則會(huì)退讓；第三階段像虎，擁有一塊領(lǐng)地的話語(yǔ)權(quán)，能進(jìn)攻能抗衡；最后一個(gè)階段是“會(huì)飛的虎”，“翅膀”來(lái)源于資本的力量，從而擁有更廣闊的天地。

“創(chuàng)業(yè)就是一場(chǎng)漫長(zhǎng)的徒步，要堅(jiān)持，更要懂得選擇。”經(jīng)歷過(guò)創(chuàng)業(yè)的焦灼，所以厲偉在面對(duì)諸多創(chuàng)業(yè)者時(shí)更加真誠(chéng)，他直白又通俗地回答了聽(tīng)眾最為關(guān)切的問(wèn)題：哪些企業(yè)最容易獲得資本的青睞？

“一是龍頭企業(yè)，實(shí)力強(qiáng)勁；二是高增長(zhǎng)企業(yè)，高速奔跑中；三是獨(dú)門絕技企業(yè)，具備自己存活的空間�！绷硗�，厲偉還特別提及一個(gè)關(guān)鍵詞“團(tuán)隊(duì)”，“盡管獅子很強(qiáng)大的，但單獨(dú)一頭獅子遇見(jiàn)一群狼，它的勝算也不高。”

02耐心的力量

談創(chuàng)業(yè)，“失敗”是不可逃避的話題。

作為一名經(jīng)驗(yàn)豐富的投資人，厲偉在內(nèi)心儲(chǔ)存了一個(gè)龐大的“案例庫(kù)”，其中多半是關(guān)于如何繞開(kāi)失敗相關(guān)。

“沒(méi)有哪位名將的成功之路，不是累累白骨鑄就，這很殘酷。我們沒(méi)有魔法，都是一步一個(gè)腳印走過(guò)來(lái)的�！眳杺フf(shuō)，剛開(kāi)始做投資的時(shí)候，覺(jué)得看到的項(xiàng)目都是好項(xiàng)目，都是“獨(dú)角獸”，而在經(jīng)受失敗的教訓(xùn)之后，又覺(jué)得什么項(xiàng)目都是“坑”。

而面對(duì)失敗，創(chuàng)業(yè)最需要的是什么？

耐心。

這是厲偉登上珠穆朗瑪峰后悟出的結(jié)論，那一年他57歲。為了登頂，他準(zhǔn)備了近十年，從慢跑開(kāi)始，徒步戈壁玄奘之路、挑戰(zhàn)馬拉松，參加250公里的全球極地長(zhǎng)征越野，最終走上高原，從6000到7000，再到8000。

登山與創(chuàng)業(yè)，兩件看上去風(fēng)馬牛不相及的事情，在這里有了交點(diǎn)：在變化莫測(cè)的大環(huán)境中，學(xué)會(huì)衡量自己的能力，時(shí)刻保持敬畏，擁有行穩(wěn)致遠(yuǎn)的耐心。

同樣，當(dāng)下的科技創(chuàng)新也需要被耐心對(duì)待。

過(guò)去二十多年，厲偉和松禾資本一直專注在硬科技領(lǐng)域。

在他看來(lái)，下一個(gè)科技浪潮，就來(lái)自于硬科技，誰(shuí)在競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中掌握硬科技，就掌握了主動(dòng)權(quán)。

華大基因便是一個(gè)例子，它是松禾資本早期的投資企業(yè)。

上個(gè)世紀(jì)九十年代，華大基因因參與人類基因組計(jì)劃而誕生，松禾與華大從“克隆豬”開(kāi)始合作。后來(lái)因?yàn)橐恍┰�因，克隆豬技術(shù)的推廣被擱淺，但松禾資本沒(méi)有放棄，持續(xù)參與華大基因的相關(guān)技術(shù)轉(zhuǎn)化。

這種親密無(wú)間一直持續(xù)至今，華大先后成立華大股份、華大智造以及華大因源，松禾資本也分別進(jìn)行了投資。

羅馬，從來(lái)不是一天建成的。

“信息技術(shù)、光電芯片、航空航天、合成生物、人工智能、材料突破……幾乎所有硬科技企業(yè)的發(fā)展，都難以脫離‘長(zhǎng)周期’這一客觀特性。”厲偉說(shuō)，要學(xué)會(huì)給它們時(shí)間，“投資科技含量越高，需要給它的時(shí)間越長(zhǎng)。”

03時(shí)間合伙人

這次來(lái)合肥，厲偉感覺(jué)來(lái)到了“對(duì)的地方”。

在這里，一群人正與他做著同一件事：保持著長(zhǎng)期主義的耐心，成為和科學(xué)家、創(chuàng)業(yè)者并肩作戰(zhàn)的“時(shí)間合伙人”。

比如，側(cè)重于從區(qū)域發(fā)展的角度，扶持企業(yè)、支持產(chǎn)業(yè)、服務(wù)經(jīng)濟(jì)的合肥高投。它管理的20支基金構(gòu)成總規(guī)模近100億元的資本艦隊(duì)，秉承的投資邏輯如同“芯片光刻”——既需要精準(zhǔn)聚焦技術(shù)路線，更要耐得住工藝迭代的寂寞周期。

比如，選擇“投早但不純投早”策略的梅花創(chuàng)投，帶來(lái)了“硬科技雷達(dá)+市場(chǎng)化加速器”的雙重價(jià)值。和國(guó)資的協(xié)同作戰(zhàn)，支撐硬科技創(chuàng)業(yè)闖過(guò)“死亡谷”，演繹出創(chuàng)投生態(tài)的“超導(dǎo)效應(yīng)”。

合肥高投和梅花創(chuàng)投都是科大硅谷子基金合伙人。

科大硅谷引導(dǎo)基金，以“投早投小投科技投長(zhǎng)期”為定位，規(guī)模擴(kuò)募至50億元，用產(chǎn)業(yè)思維做投資，不過(guò)度追求短期財(cái)務(wù)回報(bào)，而是通過(guò)政策嫁接、資源導(dǎo)入、管理賦能等，幫助企業(yè)跨越科技成果轉(zhuǎn)化的“達(dá)爾文�！�。

“模式創(chuàng)新賺錢很快，但本土創(chuàng)投要把彈藥用在支持硬科技創(chuàng)新上�！眳杺フf(shuō)，這兩年投資圈里一直流傳著關(guān)于合肥的故事，而松禾資本15年前，就投資了科大的863成果轉(zhuǎn)化項(xiàng)目，從實(shí)驗(yàn)室支持一直到合資創(chuàng)立公司，合肥國(guó)為電子已經(jīng)成為地震波檢測(cè)領(lǐng)域打破國(guó)外壟斷的骨干。“這種發(fā)展速度，與良好的生態(tài)密不可分。通過(guò)‘科大硅谷’這扇窗戶，我們能夠真切感受到這里的營(yíng)商環(huán)境�！�

一個(gè)時(shí)代，有一個(gè)時(shí)代的主題；一代人，有一代人的使命。

3月5日，2025年國(guó)務(wù)院政府工作報(bào)告出爐，其中提到，要健全創(chuàng)投基金差異化監(jiān)管制度，強(qiáng)化政策性金融支持，加快發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、壯大耐心資本，推進(jìn)高水平科技自立自強(qiáng)。

引導(dǎo)資本向科技創(chuàng)新傾斜的信號(hào)，已非常清晰。

目前，合肥正以科大硅谷為創(chuàng)新試點(diǎn)，讓資本市場(chǎng)服務(wù)由后端的上市輔導(dǎo)，向前端的規(guī)范鏈前沿、上市及并購(gòu)儲(chǔ)備標(biāo)的培育邁進(jìn)，從而覆蓋全周期。而科大硅谷與“滬深北港”四大交易所建聯(lián)合作的同時(shí)，與上證所信息公司、深交所科交中心簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同致力于梯度企業(yè)創(chuàng)新培育。

面對(duì)科技創(chuàng)新這場(chǎng)沒(méi)有終點(diǎn)的馬拉松，合肥既儲(chǔ)蓄了突破“從0到1”技術(shù)鴻溝的爆發(fā)力，也擁有了跨越“從1到100”產(chǎn)業(yè)化深水區(qū)的耐力。

向新，向前，一切井然有序。（章鑫怡）